Todos sabemos que Paramount Skydance es finalmente Warner Bros.’ Ganó la guerra de ofertas por Discovery.
Pero ¿quién es el verdadero ganador en esta operación de adquisición del siglo?
El tango épico de seis meses entre algunos de los actores más importantes de los medios de Warner Bros. Studios, HBO Max Streamer y el propietario de CNN llegó a un final sorprendentemente sorprendente el jueves por la noche, aunque los lectores habituales de esta columna probablemente no se sorprendieron demasiado.
Comencemos con Netflix y su codirector ejecutivo, Ted Sarandos, los arquitectos de la apuesta del gigante del streaming por atrapar a WBD. Hasta hace apenas unos días estaba oficialmente a la cabeza. La mejor manera de describir a Ted es como un ganador y un perdedor.
Es un ganador aquí por la sencilla razón de que se fue, aunque después de mucho drama. Porque Netflix no necesitaba hacer este trato. Las acciones de Netflix subieron más del 10% después de que publiqué en mi feed X que Netflix iba a ceder.
No son acuerdos como estos los que han convertido a Netflix en una de las compañías de medios más grandes y exitosas jamás creadas. Creció orgánicamente. Sin embargo, Sarandos pasó meses acumulando una montaña de deuda, lo que provocó un escrutinio regulatorio. Aparte de eso, Sarandos puede volver a construir su negocio.
He aquí por qué Sarandos es una perdedora: ella fue allí. Sigue siendo un misterio por qué el experimentado magnate de los medios pensó que todo esto era un buen negocio para los accionistas (perdió 200 mil millones de dólares en valor de mercado durante las negociaciones) y por qué pensó que tenía una oportunidad con los policías antimonopolio de Trump de fusionar los servicios de streaming número 1 y 3.
Aún no está claro si los federales han abandonado por completo su investigación inicial sobre el monopolio de la Sección 2 de la Ley Sherman sobre el ya poderoso tamaño y capacidad de Netflix para exprimir a los consumidores.
Luego está David Zaslav, director ejecutivo de Warner Bros. Discovery.
Él es el claro ganador. Conozco a Jass desde hace muchos años, cuando se abrió camino en la infraestructura de NBCUniversal y luego renunció como director ejecutivo de Discovery Inc.
Obtuvo su gran oportunidad dirigiendo un conglomerado de medios auténtico en 2022 cuando AT&T escindió Warner Media y la fusionó con su mentor, el legendario John Malone, para formar una nueva empresa con Discovery y Zas como director ejecutivo. Tuvo un comienzo difícil debido a toda la deuda involucrada y a las críticas por reducir costos por no producir resultados.
Pero poco a poco, Zas comenzó a reconstruir el ahora invento de Warner Bros. En 2025, su empresa estaba preparada para algo grande, pero no se sabría por el precio de sus acciones. Entonces ocurrió la magia: primero, una oferta no solicitada por parte de Paramount Skydance a 19 dólares por acción cuando sus acciones rondaban los 12 dólares.
Luego pasó a trabajar con WBD al frente de una de las empresas de tecnología y medios. Recibió mucho interés hasta que sólo quedaron dos, Netflix y Paramount Skydance.
Zas pidió al menos 30 dólares por acción y la gente se rió. La semana pasada, Paramount consiguió su número y su dinero con una oferta de 31 dólares por acción y 80.500 millones de dólares.
El jefe de Paramount Skydance, David Ellison, también es un ganador, y no sólo por cerrar el acuerdo mediático que define a su generación. También demostró la sabiduría de poner a uno de los mejores negociadores de medios en el negocio, Gerry Cardinale, a cargo de su búsqueda de WBD.
Ellison es hijo del multimillonario tecnológico Larry Ellison, quien financió el acuerdo, por lo que es tentador descartarlo como el afortunado niño espermatozoide. Estoy aquí para decirles que es inteligente y perspicaz y sabe lo que no sabe. Comenzó con un pequeño productor de cine independiente, vio valores deprimidos en los medios y pasó a los estudios de Paramount, a transmisores de menor rango y a la alguna vez prominente unidad CBS.
Ahora, Ellison está al frente de una de las empresas de medios más grandes del mundo. Jugó a largo plazo, atrapando lo que consideraba una ballena blanca: demandas que cuestionaban la decisión inicial de WBD de vender a Netflix, ofertas hostiles y mucha angustia. Sí, este acuerdo tiene mucha deuda y se reducirán costos. Pero a mi modo de ver, Ellison no pagó de más al final.
La gente pensó que iba a usar el dinero de su padre para ofrecerle a Jas 34 dólares por acción para ganar, pero se detuvo en 31 dólares. La razón: Cardinal, el mejor banquero de guerra de ofertas del negocio.
También escuchó a su general, Makan Delrahim y Pops y no pagó de más. Cardinale & Co. ve los problemas regulatorios que enfrenta Netflix.
Si Ellison es un ganador, también lo serán los Cardinals y quienes lo rodean.
En otros lugares, otro ganador es Melissa Zuckerman, confiablemente inteligente y accesible de PSKY; Otro perdedor: la miembro de la junta directiva de Netflix y la demócrata partidaria Susan Rice, quien molestó a la Casa Blanca con algunos comentarios tontos sobre el presidente Trump en el peor momento posible.
Pero si esos son los resultados más recientes, todo indica que la parte difícil puede venir después, ya que este nuevo gigante de los medios, como quiera que se llame, sopesa una dolorosa reducción de costos y se revitaliza para seguir siendo competitivo. Estén atentos a la próxima generación de ganadores y perdedores.
