Por Carmen Reinick, Bloomberg
Las grandes tecnológicas están intensificando sus planes de gasto en infraestructura de inteligencia artificial, pero las acciones de Nvidia Corp., uno de los mayores beneficiarios de la avalancha de efectivo, se han estancado durante meses.
La acción ha subido menos del 1% desde el comienzo del cuarto trimestre y se ha mantenido en gran medida dentro de un rango a pesar de alcanzar un máximo histórico a finales de octubre. Apenas superó al índice S&P 500 a principios de 2026, una desaceleración con respecto al salto de casi el 40% de Nvidia en 2025 después de dos años consecutivos de ganancias porcentuales de tres dígitos.
Incluso Meta Platforms Inc., Alphabet Inc., Microsoft Corp. y Amazon.com Inc. El creciente gasto de capital (que se proyecta superará los 600 mil millones de dólares en 2026) no ha sido suficiente para impulsar significativamente las acciones en medio de crecientes preocupaciones sobre los retornos de esas inversiones.
«Es probable que exista una creciente preocupación de que los eventuales ingresos provenientes de la IA no sigan el ritmo del gasto de capital anunciado», dijo Joanne Feeney de Advisor Capital Management, añadiendo que un mayor gasto ahora plantea la posibilidad de que el mercado alcance rápidamente la saturación. Esta es «la fecha en la que harán una pausa y permitirán que se digieran los nuevos cálculos».
La naturaleza cíclica de la industria de chips está incorporada en la valoración de Nvidia, que se ha visto reducida ya que se espera que el crecimiento de los ingresos se desacelere en los próximos años. Se proyecta que las ventas aumentarán un 58% en el año calendario actual y un 28% en 2027, según datos compilados por Bloomberg.
Las acciones de Nvidia cotizan a aproximadamente 24 veces las ganancias estimadas, aproximadamente en línea con el índice Nasdaq 100 y con una ligera prima respecto del S&P 500. Si bien esta relación precio-beneficio está muy por debajo del promedio de cinco años para la acción, 38 veces, los inversores no lo cuentan como un descuento.
Según los estrategas de la UBS dirigidos por Ulrik Hoffmann-Berchardi, las valoraciones de los proveedores de infraestructura como Nvidia pueden disminuir a medida que se desacelera el crecimiento del gasto de capital.
«Es probable que el crecimiento del gasto de capital se modere a partir de estos niveles, lo que podría mejorar la confianza de los inversores sobre quienes están gastando, pero es potencialmente negativo para algunas empresas en niveles habilitantes», escribieron en una nota fechada el 10 de febrero.
El próximo catalizador para las acciones de Nvidia es su próximo informe de ganancias, después del cierre del mercado el 25 de febrero. Los inversores se centrarán en la orientación y la demanda de chips de Nvidia, que han representado una gran parte del gasto en hiperescala en los últimos años.
«Todo se reduce realmente a la valoración y a lo rica que ya es la empresa», dijo Shelby McFaddin, analista de inversiones de Motley Fool Asset Management. Los inversores «quieren esperar un segundo y ver qué tiene que decir Nvidia antes de intervenir».
Las estimaciones de los analistas de Wall Street sobre los ingresos y ganancias de Nvidia en 2026 apenas han cambiado desde que los gigantes tecnológicos revelaron sus planes de megagasto. Por supuesto, los analistas probablemente estén esperando noticias de Nvidia antes de realizar cambios en sus modelos.
Jim Thorne, estratega jefe de mercado de Wellington-Altus, dijo que después de un gran aumento de acciones como el de Nvidia, es normal que haya un período de consolidación, pero el sentimiento puede cambiar rápidamente.
«Es psicología», dijo Thorne. «De repente todo el mundo cree la historia y las acciones se vuelven locas».
Principales historias tecnológicas
- Se ha recurrido a DayOne Data Centers Ltd. Banks para ayudar a organizar una oferta pública inicial en Estados Unidos que podría recaudar alrededor de 5.000 millones de dólares, según personas familiarizadas con el asunto.
- OpenAI advirtió a los legisladores estadounidenses que su rival chino Dipsik está utilizando métodos injustos y cada vez más sofisticados para extraer resultados de los principales modelos de IA de EE. UU. para entrenar la próxima generación de su revolucionario chatbot R1, según un memorando revisado por Bloomberg News.
- Las acciones de Kioxia Holdings Corp subieron después de que la creciente demanda de IA ayudara al fabricante japonés de chips a ofrecer unas perspectivas de resultados mejores de lo esperado, fortaleciendo su posición como la acción principal con mejor rendimiento del mundo en 2026.
- Anthropic ha cerrado un acuerdo para recaudar 30.000 millones de dólares en financiación de inversores con una valoración de 380.000 millones de dólares, incluido el dinero recaudado, reforzando a la empresa de inteligencia artificial a medida que se basa en su rival OpenAI.
- Las operaciones previas a la comercialización de Applied Materials Inc. aumentaron un 11% después de un pronóstico de ventas sorprendentemente optimista, lo que indica que la demanda de inteligencia artificial y semiconductores de memoria está impulsando las compras de equipos.
Licitación de resultados el viernes
- No se esperan grandes ganancias
-Con la asistencia de Eric J. Weiner y Matt Turner.
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